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金融证券业行业报告较好

时间:2020-11-20 来源网站:广州汽车网

金融:证券业行业报告 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议行业策略:我们认为证券业目前正处于经纪、自营等传统业务增长乏力和新业务增量贡献相对不足的断层阶段。我们仍然维持2季度策略以来的谨慎观点,认为行业缺乏整体性机会。对于追求相对收益的投资者,我们建议关注的个股是辽宁成大、 敖东和中信证券。

行业观点1 家上市券商09年整体实现的营业收入为808.49亿元,同比增长47.9 %;同期实现的净利润为 49.74亿元,同比增长67.91%。其中西南证券、华泰证券和东北证券的净利润同比增幅最大,增幅分别为609.27%、202.84%和122.65%。除了国金证券和太平洋证券以外,其余上市券商的同比增幅为20%-107%。上市券商业绩同比增幅差异的主要原因在于业务结构、自营业绩和成本费用控制的差别。

09年自营业务同比增幅最大。从业务分类来看,1 家上市券商的经纪业务、自营业务、投行业务和资产管理业务在09年的整体业绩同比变化幅度分别为54. 9%、85.9%、57.22%和22.44%。业绩增长幅度最大的业务是自营业务,其次是投行业务和自营业务。

1 家上市券商10年1季度实现的营业收入共为162.95亿元,净利润69.17亿元,同比分别增长14.18%和5.12%本报发现陈奕迅跟组合Swing成员Jerald现身筲箕湾的冰室吃饭。具体券商而言,上市券商1季度业绩同比涨跌互现。其中,国元证券、长江证券、招商证券、宏源证券、华泰证券和海通证券同比均实现了正增长,其余则为同比负增长。由于招商证券、广发证券和华泰证券缺乏09年4季度的单季业绩数据,在剔除这 家上市券商的情况下,其余10家上市券商10年1季度的营业收入和净利润环比分别下滑 . 2%和 2.07%。然而却对其转型后的LED产品表现得不冷不热

券商1季度业绩同比增长分化的原因在于佣金率变化幅度的不同和自营业绩的差异。佣金率降幅较低和自营业绩同比增幅越大的券商就越可能实现业绩同比正增长。

1 家上市券商10年1季度平均的净佣金率为0.092%,比去年同期的0.118%有明显下滑,下滑幅度为22.27%。具体券商而言,净佣金率同比下降幅度较大的为广发证券、中信证券、东北证券、西南证券、招商证券和华泰证券。

10年1季度投行业绩同比增幅最大。从业务分类来看,1 家上市券商的经纪、自营、投行和资产管理业务在10年1季度同比增幅分别为-5.66%、1 .1 %、415.19%和10. 5%。增幅最大的为投行业务和自营业务。

成本费用控制出现分化。1 家上市券商中,成本费用率同比有升有降。其中费用率同比升幅较大的是中信证券、海通证券、东北证券、西南证券和光大证券。

正在探索发展风电分散式接入

行业研究上市券商09年和10年1季度业绩总结09年业绩总结1 家上市券商09年整体实现的营业收入为808.49亿元,同比增长47.9 %;同期实现的净利润为 49.74亿元,同比增长67.91%。其中西南证券、华泰证券和东北证券的净利润同比增幅最大,增幅分别为609.27%、202.84%和122.65%。除了国金证券由于自营业绩下滑导致净利润同比下降 1.69%以及太平洋证券扭亏为盈以外,其余上市券商的同比增幅为20%-107%。

自营业务同比增幅最大。从业务分类来看,1 家上市券商的经纪业务、自营业务、投行业务和资产管理业务在09年的整体业绩同比变化幅度分别为54. 9%、85.9%、57.22%和22.44%。业绩增长幅度最大的业务是自营业务,其次是投行业务和自营业务。

从业务结构来看,在1 家上市券商的业务收入中,经纪、自营、投行和资管平均占比分别为61.98%、14.1%、6.24%和7.88%,经纪和自营这两项周期性较强的业务在收入中仍占到76%的高比例。就具体券商而言,经纪业务占比较高的为华泰证券、宏源证券、广发证券、东北证券、国元证券等,占比为70%-78%。经纪业务占比最低的为中信证券和西南证券,占比分别只有49.6 %和4 .58%。

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